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[菲律宾太阳网娱乐] 十八届四中全会的五大看点

1、全面降息降准几无可能,定向调控依然可期。不管是市场还是政府内部,对是否应该全面降准降息都存在分歧。目前来看,支持定向调控的仍然是主流,这也和李克强总理最近一次在达沃斯的讲话基调吻合。政府层面已经对过去大规模刺激的后遗症有了清醒认识,意识到不可能通过“强刺激”政策对冲掉潜在增速的下滑,即便短期有效,长期也会加剧风险。全面降准降息的“强刺激”信号意义太强,而在利率市场化的背景下不见得有效,“性价比”太低,不如定向调控来得实惠。预计5000亿SLF不是尾声,四季度仍会有定向调控措施出台。但值得注意的是,近期随着经济下行压力的加大,支持全面降准降息的声音的确在增加,主要原因在于实体层面对融资成本高的抱怨较多,地方上的非法集资问题有抬头之势,已经引起有关部门的关注。

2、明年增速目标不再保7.5%基本已形成共识,但具体是“7%”还是“7-7.5%”尚无定论,后者可能性较大。9月29日,习近平总书记主持召开了中央全面深化改革领导小组第五次会议,提出“严把改革方案质量关,严把改革督察关,确保改革改有所进、改有所成”。这是重申“新常态”以来又一个加快改革的信号,而且相关部门可能会成立改革督查组,督促相关改革落实。这意味着未来决策函数中“促改革”将占据越来越大的权重,而“稳增长”的权重将有所下降。11月的中央经济工作会议是一个重要的观察窗口,将直接决定明年的改革能否切实推进。从我们了解到的情况来看,下调增速目标、放弃“7.5%”已经基本形成共识,但具体定为还是“7-7.5”仍存在分歧,可能性较大的是定一个区间目标“7-7.5%&rdq

3、地产政策“适度”松动或已箭在弦上,不是为了稳增长,是为了保障“合理”的住房需求。从政府角度来看,不会继续把房地产“工具化”,所以必须保持政策定力,遏制“投机”需求,类似2009年那样的全面刺激不会再现。但大部分人也认为,房地产仍是中国经济的一个重要环节,不应把房地产“妖魔化”。当前地产政策有“过紧”之嫌,主要表现在限制了“合理”的住房需求,下一步可能把这部分限制放宽,比如认房不认贷、减少交易环节税费等。

回顾改革开放以来的历届四中全会,绝大多数的时间都是在9月中下旬召开,这次四中全会在10月份召开。当然这无伤大雅,不必过度解读。按照以往惯例,由总书记代表中央政治局向全会做报告,总结一年来全面工作,梳理下一年工作思路。经济、军事、党建都会被提及。市场关心的一些问题,料在此间可以找到答案。

1997年的中共十五大,中央首次提出“依法治国是党领导人民治理国家的基本方略”,1999年的九届人大二次会议,将“依法治国,建设社会主义法治国家”写入宪法,如今过去已10余载,政法体系仍然存在众多诟病。新一届中央上任伊始,首先废止了劳动教养制度,可谓是打响重启“依法治国”第一枪。7月29日,中央在宣布对前政法委书记周永康严重违纪问题立案调查的同时,决定10月召开十八届四中全会,研究部署全面推进“依法治国”,显示出中央对政法工作的关注、对“依法治国”的紧迫。四中全会有望绘制“法治中国”路线图,将依法治国具体化、路径化,使之真正看得见、用得上。

关于四中全会的主题,习近平总书记9月在庆祝全国人大成立60周年和全国政协成立65周年的两篇讲话实际上已经做出了框架性的论断。本次会议料不会再专门讨论改革,但总书记所做报告中应会强调按照三中全会部署落实改革。改革开放以来,每一届中央委员会通常召开七次全体会议,这基本形成了惯例,即“一中全会”到“七中全会”。一、二中全会聚焦“人事”安排,“一中全会”讨论选举党的领导,“二中全会”讨论推荐国家机构的领导,“三中全会”一般以经济改革为主题,提出重大改革命题和改革举措,“四中全会”研究党建工作等。去年的三中全会提出全面深化改革的决定,不仅是经济改革决定,还包含政治、外交等各方面的改革意见,本届四中全会“依法治国”就是对三中全会关于政治领域改革的进一步深化,紧扣三中全会部署,是全面深化改革的重要一步。